Sustainability-Linked Loans zyskują na znaczeniu. Nowe wytyczne LMA mają ograniczyć greenwashing
Warszawa, 26 maja 2025 r. – Kredyty powiązane ze zrównoważonym rozwojem, czyli Sustainability-Linked Loans (SLL), zyskują coraz większą popularność także na polskim rynku. Rosnące zainteresowanie tym instrumentem finansowym idzie w parze z krytyką przypadków greenwashingu, czyli pozornego zaangażowania firm w działania ESG. W odpowiedzi na te obawy Loan Market Association (LMA) opublikowała w marcu 2025 r. nowe wytyczne dla rynku SLL.
W ostatnim czasie nasilała się krytyka firm, które prowadziły działalność mającą negatywny wpływ na środowisko, a mimo to pozyskiwały takie finansowanie. W efekcie w marcu br. Loan Market Association (LMA) opublikowało aktualizację wytycznych dla rynku SLL, które mają przeciwdziałać takim praktykom. Choć to dobry kierunek zmian, jednak zapewne jeszcze niewystarczający z perspektywy największych krytyków tych rozwiązań – komentuje Adrian Krzyżanowski z kancelarii Wolf Theiss.
SLL różnią się od klasycznych „zielonych” kredytów tym, że środki można przeznaczyć na dowolne cele korporacyjne, a warunki finansowe – w tym marża kredytowa – zależą od realizacji konkretnych celów ESG. Najczęściej dotyczą one m.in. redukcji emisji CO₂, ograniczenia zużycia energii i wody, wzrostu udziału energii odnawialnej czy działań na rzecz równości płci.
Również w Polsce banki aktywnie oferują produkty SLL, stosując międzynarodowe standardy. Wysokość marży kredytowej w takich produktach jest uzależniona od zrealizowania przez kredytobiorcę określonych celów w zakresie zrównoważonego rozwoju, a najczęstsza obniżka marży jest w przedziale 0,05–0,15%, co stanowi dodatkową motywację dla kredytobiorcy do wdrażania strategii ESG – wyjaśnia Krzyżanowski.
Polskim pionierem SLL był kredyt ESG-linked udzielony przez Santander Bank Polska spółce Energa w 2019 roku. Kolejne znaczące finansowanie to kredyt konsorcjalny o wartości 4 mld zł dla TAURON Polska Energia S.A., w którym udział wzięły m.in. PKO BP, Pekao SA i ICBC.
Choć instrument zyskuje na znaczeniu, coraz częściej pojawiają się zarzuty o brak transparentności. Krytykowane są m.in. zbyt niskie ambicje celów, ich brak powiązania z rzeczywistym wpływem na środowisko oraz brak niezależnej weryfikacji. Dlatego nowe wytyczne LMA wprowadzają istotne zmiany.
Od czasu pierwszej publikacji, wytyczne dla SLL były aktualizowane, aby odzwierciedlić rozwój rynku i zapewnić ich zgodność z najlepszymi praktykami. Ostatnio, tj. w marcu 2025 roku, zostały opublikowane zaktualizowane zasady dla kredytów powiązanych ze zrównoważonym rozwojem, wraz z towarzyszącymi dokumentami wyjaśniającymi, mające na celu przeciwdziałanie min. greenwashingowi – dodaje ekspert Wolf Theiss.
Nowe zasady wymagają m.in. określania wskaźników (SLL KPIs), które wykraczają poza standardową działalność firmy i mają znaczenie zarówno biznesowe, jak i finansowe. Cele te powinny być mierzalne, istotne dla danej branży i poddawane zewnętrznemu audytowi.
Ważne, by cele stawiane przy okazji SLL były istotne dla działalności przedsiębiorstwa. Przykładowo takim celem dla spółki z branży modowej (fast fashion) nie powinna być modernizacja oświetlenia sklepowego na bardziej energooszczędne w sytuacji masowej nadprodukcji ubrań skutkującej utylizacją starych kolekcji lub przy jednoczesnym zatrudnianiu młodocianych przy produkcji ulokowanej gdzieś w krajach trzeciego świata. – zauważa Krzyżanowski.
Zgodnie z wytycznymi LMA, banki i instytucje finansowe będą miały większą odpowiedzialność za ocenę jakości celów ESG oraz weryfikację danych dostarczanych przez kredytobiorców.
LMA wyciągnęła wnioski z pojawiających się kontrowersji i stara się ograniczyć greenwashing, ale prawdziwa skuteczność tych instrumentów zależy od tego jak rzetelnie i odważnie będą stosowane przez banki i kredytobiorców oraz czy SLL KPIs będą jawne i weryfikowalne zewnętrznie – podsumowuje Adrian Krzyżanowski.
SLL mogą stać się istotnym narzędziem wspierającym transformację firm w kierunku zrównoważonego rozwoju – pod warunkiem że będą oparte na realnych działaniach i transparentnych zasadach. Nowe wytyczne LMA to krok w stronę bardziej wiarygodnego i spójnego rynku finansowania ESG
Podobał Ci się ten artykuł?
Piszę poradniki o nieruchomościach bez marketingowej ściemy – tłumaczę przepisy na ludzki język, ostrzegam przed błędami (które sama popełniłam przez 10 lat wynajmowania mieszkań) i daję narzędzia, które faktycznie działają.
Robię to za darmo, bo uważam, że wiedza o nieruchomościach nie powinna być dostępna tylko dla tych, którzy znają się na paragrafach.
Ale utrzymanie portalu, tworzenie treści i checklisty kosztują czas i pieniądze. Jeśli ten artykuł ci pomógł, uratował przed głupim błędem albo po prostu lubisz to, co robię – postaw mi kawę. Albo dwie. Albo dziesięć, jeśli uratowałam cię przed kupnem mieszkania z grzybem pod tapetą.
Dzięki za wsparcie!
